聚烯烃面临检修装置重启,后市下跌压力较大

文:李建辉 陈沛
制作:网络推广部
摘要:综合来看,聚烯烃近期面临供应回归与需求淡季的产业矛盾,供给来看,当前 PE 开工为 85.23%,PP 开工为 80.04%,随着装置大修接近尾声,后市供给压力增大。需求来看,下游需求依然低迷,实际需求情况难以改善。综合来看,后市聚烯烃面临检修装置重启,下游需求平淡,加之社会库存下降缓慢,后市下跌压力较大。技术上,MACD指标绿柱缩短,KDJ指标低位有出现低位迹象,短期仍可能走出技术性反弹,但上方压力明显。操作上,建议投资者暂时观望为宜。预计下周聚烯烃或以震荡下跌为主,L1809合约运行区间在8900-9150元/吨,PP1809合约运行区间将在8900-9100元/吨。


一、行情回顾本周聚烯烃总体呈现探底后低位反弹的走势。基本面上多空并存,央妈定向降准,装置检修高峰期对价格形成一定支撑,但中美贸易战升级,下游需求不振,社会库存下降缓慢则对其产生一定的压制。截止6月28日,塑料主力合约1809报9110元/吨,涨1.84%,PP主力合约1809报9098元/吨,涨1.31%。
现货方面,本周国内聚乙烯市场陆续下跌后维持窄幅盘整。周内,线性期货虽连续走强,但市场反应一般,加之部分石化纷纷下调出厂价,现货市场偏空,商家多随行跟跌报盘。下游需求延续疲软,实盘成交侧重商谈。目前线性市场主流价格在9200-9300元/吨,较上周下跌100元/吨;高压市场主流价格在9300-9700元/吨,较上周变化不大;PP方面,本周国内聚丙烯市场价格如预期般涨跌50-100元/吨。截止本周四,拉丝主流价格在8960-9300元/吨,共聚主流价格在10050-10350元/吨。

二、基本面分析

(一)国际油价呈上行走势
本周国际油价整体呈现上行走势,美伊局势和供应端趋紧预期是主要利好因素。截至6月27日收盘,WTI区间65.54-72.76,布伦特73.05-77.62美元/桶。
上周四,OPEC决定增产的可能性增加,布伦特原油继续大跌,但美国原油库存下降限制WTI跌幅。上周五,欧佩克会议决定100%履行减产协议,意味着该组织原油日产量增加约60-70万桶,低于此前预期的100万桶;加之美国在线的石油钻井平台减少,欧美原油期货强劲反弹。周一,参与减产协议的非OPEC与OPEC决定共同调整产量水平,欧美原油期货随即回跌。周二,加拿大和利比亚原油供应减少,美国推动其他国家参与停止从伊朗进口原油,市场担心全球供应紧缺,欧美原油期货急剧上涨,WTI一个月来首次突破每桶70美元。周三,加拿大供应减少,利比亚原油产量不确定,美国原油库存大幅度下降近千万桶,WTI涨至三年半以来最高。预计下周国际油价继续徘徊在相对高位区间,底部支撑依然较为坚固,WTI或在71-74美元/桶的区间运行,布伦特或在76-79美元/桶的区间运行。
(二)开工率增加,下游需求依然低迷
供给来看,当前石化装置检修较多,本周PE开工为85.23%,总的来看未来将会有一批装置复产,届时PE开工将会显著增加。PP开工为80.04%,本周PP检修损失较上周小幅减少,开工率维持在80%附近,不过随着检修装置的重启,预计未来开工率将会有较大提升。
需求端来看,本周PE下游工厂开工多数稳定,部分小幅波动。其中农膜行业开工受部分高端膜需求而回暖,开工小幅上涨2%至为15%;管材行业伴受高温和多雨影响,行业开工较上周下降1个百分点至53%。其余下游开工多在61%-63%之间,短期来看,下游开工回暖动力不足,整体呈现维持迹象。本周聚丙烯主要下游企业开工基本稳定,塑编、BOPP和注塑开工率较上周持平,分别为62%(0)、58%(-2%)和50%(0)。下游需求依然低迷,实际需求情况难以改善。
(三)库存小幅上涨
PE方面,本周社会库存较上周增加0.5%,约2600吨左右。石化企业周初出货尚可,以及企业停车影响,库存有所降低。但近期港口库存有所增加,导致其社会库存总量出现小幅上涨。贸易商目前多维持正常库存水平,整体变化不大。由于月末的临近,石化进入停销结算。预计下周期石化库存量将会有所增加。近期市场需求偏弱,月末采购方也多维持观望态势,拿货积极性有限。预计下周期库存将会有所增加。PP方面,本周国内主要石化、石油库存较上周增加9.16%,贸易商库存较上周减少0.19%,整体库存较上周增加6.90%。本周,期货价格回落,市场情绪欠佳,观望气氛浓厚,代理商开单积极性偏弱,石化库存有所积累。终端工厂入市接手部分低价货源,贸易商库存略有消化。临近月底,代理商多已完成本月开单计划,开单量将会缩减,预计下周社会库存仍将小幅上涨。

三、后市展望综合来看,聚烯烃近期面临供应回归与需求淡季的产业矛盾,供给来看,当前 PE 开工为 85.23%,PP 开工为80.04%,随着装置大修接近尾声,后市供给压力增大。需求来看,下游需求依然低迷,实际需求情况难以改善。综合来看,后市聚烯烃面临检修装置重启,下游需求平淡,加之社会库存下降缓慢,后市下跌压力较大。技术上,MACD指标绿柱缩短,KDJ指标低位有出现低位迹象,短期仍可能走出技术性反弹,但上方压力明显。操作上,建议投资者暂时观望为宜。预计下周聚烯烃或以震荡下跌为主,L1809合约运行区间在8900-9150元/吨,PP1809合约运行区间将在8900-9100元/吨。


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